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汽车与汽车零部件行业:二手车迎重大利好,两类上市标的受益

发布时间:2016-03-27    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

3月25日,国务院发布《关于促进二手车便利交易的若干意见》(简称《意见》), 提出包括加大金融服务支持力度在内的八条意见以促进二手车的便利交易。

事件评论

二手车政策首次大破冰,系列配套政策将陆续出台。本次国务院发布的《意见》地位非常重要,影响十分深远。汽车业是国民经济重要的战略性、支柱性产业,是稳增长、扩消费的关键领域。在目前新车消费增速放缓的大背景下,通过便利二手车交易,繁荣二手车市场,能为新车消费创造更大的市场空间。同时《意见》出台也表明国家层面开始真正重视二手车行业的诸多问题,开始自上而下出台解决方案,国务院发布《意见》是第一步, 接下来将是系列配套政策的出台,逐一解决问题。重要性角度推理:限迁和税改、《二手车流通管理办法》修订有望先行出台。

需求快速增长但痛点颇多是目前国内二手车行业的现状。根据《中国汽车市场年鉴》,2014年全国二手车交易量605.3万辆,占新车比例不到1/3, 远不及发达国家的3+,通过经验法测算,预计2020年我国二手车行业成交量将达2000万辆,未来5年复合增速20%。而现实中“靠谱”的二手车,一“辆”难求,信息严重不对称、交易成本高,消费者利益受损。

八大意见全面促进便利交易,其中“破除限迁+税收改革+简化登记”对行业健康发展意义最重大。八大意见可总结成:破除限迁+简化登记+信息开放+信用建设+税收改革+鼓励金融+模式创新+制度建设,且各自落实到了具体部门。每条意见都重要且都必须,但站在目前时点而言,“破除限迁+ 税收改革+简化登记”三项的迫切性及重要性更大。而其中“鼓励模式创新”对于二手车行业竞争格局的影响更大。

《意见》利好整个汽车行业,二手车直接受益。长期看好二手车行业,两类A 股上市公司标的受益,汽车经销商最为直接。《意见》直接利好整个二手车行业,尤以二手车创业项目最受益,A 股上市公司层面是以下两类标的受益:1)具备车源优势且拥抱互联网的汽车经销商企业:亚夏汽车+ 广汇汽车+庞大集团+国机汽车。2)通过沉淀维修保养记录数据与二手车形成良好协同作用的汽车后市场平台:拓普集团+德联集团+隆基机械。

风险提示:配套政策出台不达预期。

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