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汽车行业周报:国产替代趋势渐成,关注优质零部件

发布时间:2017-03-26    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体上涨

本周汽车板块涨幅为0.98%,跑输沪深300股指0.07%。其中,汽车销售及服务板块涨幅最大为1.47%,摩托车及其他板块跌幅为0.23%。汽车销售及服务板块涨幅最高的个股为亚夏汽车,本周涨幅为16.48%;摩托车及其他板块涨幅最大的个股为隆鑫通用,涨幅为1.53%。推荐组合中上汽集团涨幅3.57%,涨幅居前。

零部件深度国产替代趋势渐成,布局汽车零部件

深度国产替代加速,挖掘传统领域拥有业绩增长潜力标的。以变速器、座椅总成、轮胎、车灯总成、汽车线束和转向制动助力系统等为代表的较高配套壁垒零部件已开启“深度国产替代”进程,部分细分领域已经实现整车配套突破,汽车零部件领域深度国产替代趋势渐成。我们认为,在细分领域拥有产品优势并能够逐步取代国际厂商扩大市场份额的优质汽车零部件厂商将分享国产替代的发展红利,业绩表现有望超市场预期,关注万里扬、精锻科技、天成自控、拓普集团和和银轮股份等。

3月第三周乘用车零售批发数据逐步回暖

销量数据逐步回暖,看好优秀自主崛起。据乘联会数据,2017年3月前三周我国乘用车零售量日均分别为4.78万,3.96万和4.59万,同比增长分别为-10%,-7%和1%,呈现逐步回暖迹象,前三周批发数据累计增长约3.6%,表现更加明显。我们认为,一二线城市消费升级及三四五线城市及农村地区的内生需求依然旺盛,传统淡季行业销量短期低于预期不构成全年销量下滑的判断,我们维持2017全年乘用车保持增长的判断,优秀自主品牌将成结构性亮点。

国产替代加速,关注优质零部件

我们认为,零部件深度国产替代进程正加速,近期可关注零部件深度国产替代优质标的如天成自控和银轮股份等。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、广汇汽车(经销商龙头+业绩高增长)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、拓普集团(NVH龙头+智能化)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(自主合资产品力齐上行)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

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